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张广钦：中国船舶工业亟待产业基金支持 |
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| http://cn.newmaker.com
7/4/2010 10:52:00 AM
中国工业报
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记者 杨红英
“在国际船舶市场兴旺时，我国造船能力80%以上都是境外船东在国际资本的支持下下的单，但相当一部分出口的船舶却被租给了国内船东，或航行在运输中国出口物资的航线上。”在6月10日举行的第二届船舶产业投资基金主题论坛上，中国船舶工业行业协会会长张广钦说：“这不仅是市场利润被侵占，此外还有可能造成巨大的风险。”
这是因为，一旦危机到来，欧洲主要船舶融资银行便早早压缩贷款规模，或纷纷退出避险，造成大量船舶合同的执行出现问题，而最终的风险会转移到造船企业身上。
介入作用突出
有数据显示，2009年3~5月，在市场低谷时，国际上某大投资银行盯住了全球仅有的850条18万吨级某种散货船，用资本控制了其中30%的船只，使得国际市场形成短缺，此时当中国想进口矿石时，该种船的日租金从原先的8000美元涨到了8万~9万美元。
而当中国航运企业需要购建新船时，中国国内的船只却被80%的出口船舶占据，迫于无奈，加上造船高利润的诱惑，航运企业开始大张旗鼓地进入造船领域；而当航运周期性步入低谷时，无论是传统的造船企业还是航运企业的造船厂都无一例外地遭遇订单荒。当经济危机来临时，中国航运业一边承担着市场无货可运带来的经营亏损，一边又必须承受高额的租船租金。
“船舶产业基金的介入或能破除这一弊端。”张广钦认为，船舶产业基金希望扮演一种产业整合者的角色，以金融资本作为利器，整合船舶航运业，将航运产业做大做强，形成良性循环。目前，船舶产业基金正在积极倡议成立航运金融协会，试图集合航运业、船舶制造业、港口物流货主业和金融业的资源，进一步打通船舶业与资本的通道。
张广钦强调，金融资本是日本造船集团和航运企业的纽带，日本三菱重工、三井造船等大型造船集团都与银行、财团紧密结合在一起，促使日本航运企业大量在其国内造船。国际金融危机爆发后，日本这种金融资本和产业资本相结合的模式显示出很强的优越性，日本船舶工业受到的冲击远不如我国严重。
据介绍，改革开放初期，我国造船企业学习日本先进的造船经验，包括技术改造、船台船坞建设、工艺装备升级以及管理理念更新等。时至今日，我国船企在生产效率、船舶建造周期等方面已与日本造船企业非常接近，但在金融资本和产业资本相结合方面仍有很大差距。
张广钦表示，从长远发展考虑，我国船舶产业和航运产业十分需要金融资本的介入，尤其是在经受了国际金融危机的严重冲击之后，通过金融资本整合产业链，从而促进产业健康发展就变得十分迫切和重要。因此，他希望船舶产业投资基金一方面能在国内多下订单造船，另一方面能像日本金融资本一样充分发挥支持国内船舶工业发展的作用。
过去由于国内民间资本的大量投入，使得我国船舶工业拥有了今天的规模。如今，资金来源日趋多样化，除国家财政外，国有银行、商业银行、企业和民间资本都很充裕。因此，船舶产业投资基金可以通过直接募集国家、地方以及民间等各方面资本，大量投入到船舶产业链中，将大有用武之地。他呼吁，有财力的造船企业和有关方面也可以投入资金，共同做大船舶产业投资基金，利用这个平台把造船业和航运业联系得更加紧密。
杠杆作用明显
实际上，近两年来，船舶产业已经在产业基金上进行了尝试。
2009年12月29日，经国务院同意，国家发展和改革委员会批准，中国第一只船舶产业投资基金在天津揭牌。由于船舶产业投资基金是国际上通行的购建船舶资金来源和船舶运营模式。因此该船舶基金的揭牌，被认为是中国实现多渠道提高直接融资比重和加快发展航运业的里程碑。
但在挂牌成立半年后，船舶产业基金创始人及首席执行事务合伙人徐辉介绍说，在首期募集近30亿元后，船舶产业基金对资金的渴求仍然非同一般。由于一条船舶的投资约4亿~5亿元，这使得30亿元的资金对于船舶产业基金投资的45条船相比，对应的合同金额是150亿元。募集资金也成为了船舶产业基金最近的重要工作之一。
他介绍，6月10日，船舶产业基金迎来了一位新的投资人，国内一家民营企业庄吉集团已经同意出资1亿元股本金，此外这只基金近期还有望迎来中船重工和中国船舶等重量级的投资人。徐辉表示，目前还没有关闭首期募集，预计在年底前将结束募集。现在船舶产业投资基金已订船40余艘，价值150亿元。因此这就有了关于船舶产业基金以30亿元撬动了150亿元的投资的说法。船舶产业基金一位高管称：“船舶基金的杠杆效应是其他产业基金无法比拟的。”
原因有二：一是由于船舶产业基金为永久存续基金，而一般的产业基金存续期不会超过十年，同时投资地域也完全不受限制。二是其基金运作中的杠杆效应在国内基金中仍属个案，而这也是由于船舶行业本身的特性决定的。
据了解，船舶产业基金与此前成立的其他产业基金的做法大不相同，更多的是以购买实物资产的形式而非投资股权的形式运作。据介绍，船舶产业基金主要投资于市场需求量大、回报率高、国家经济战略发展持续的远洋船舶，包括大型散货船、油轮和各种特种船，以及对船舶航运产业链上的企业进行股权投资。
而国内其他产业基金中几乎主要以股权投资为主，并购中因难以使用股权抵押而较难采用杠杆收购，而船舶产业基金因其投资的是实物资产而能够得到通过资产证券化等途径形成杠杆效应，这在国内的产业基金中仍是首例。
“总体来看，船舶产业基金使用杠杆的原因是投资需要的资金量太大，如果运作得当，能够赚得较多的回报，但一旦踏错步伐，损失也不容小觑。”一位私募股权投资机构人士称。
由此规范运作对船舶产业基金非常关键。张广钦认为，当前船价已较高位下降了30%~40%，基本到底，而钢价、汇率、人工成本等都没有下降的趋势，如果船价再降船企就要赔本。因此，在现阶段订造低价位船舶肯定会有很高的回报率，这正是船舶产业投资基金发挥巨大作用的最好时机。
他也强调，船舶产业投资基金的运作要和国际规则接轨。投资船舶是一个投入高、回收周期长的项目，如果运作不规范自然会加大风险。所以，只有在成长过程中学习先进经验，规范管理，让投资者放心，船舶产业投资基金才能做大做强，最终发挥整合产业链的作用。
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