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钢铁行业整体景气 特钢产业倍受青睐 |
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| http://cn.newmaker.com
12/29/2007 10:30:00 PM
佳工机电网
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12月18日，西宁特殊钢集团有限责任公司与国家开发银行签订开发性金融合作协议，根据双方签订的合作协议，该企业今后几年将获得国家开发银行提供的30亿元人民币、2亿美元外币贷款。
同时，开发银行将积极参与西宁特殊钢集团发展战略规划制定，为企业各业务板块的投资项目提出专家意见，为企业在资源开发利用、环境保护、节能减排、工艺技改、项目前期开发培育、建设及生产经营各阶段工作提供全方位金融服务。
银联信分析：
国内银行如何开展小企业金融租赁
一、我国行业发展现状
2007年钢铁行业处于冰火两重天的状态。一方面，钢铁业是国家宏观调控的重点行业，政府严控固定资产投资，落实减排降耗、淘汰落后产能的目标，实行严厉的出口紧缩政策控制钢铁出口；另一方面，生产成本大幅上涨，铁矿石、海运费、冶金焦煤大幅上涨，给钢铁企业带来巨大的成本压力。然而，钢铁业却在压力中成长，国内外需求保持旺盛，钢铁价格继续企稳上扬，盈利保持高增长。
年初以来，钢材价格一路走高，特别是中厚板和线棒材。今年钢材价格综合指数上涨11%，其中长材价格上涨20%以上。近期受宝钢调高2008年1季度出厂价格以及华北五钢大幅联合调高建筑材出厂价格影响，近半月钢材综合价格指数、长材指数和扁平材指数分别上涨7.4%、8.7%和5.6%。
钢铁供给增速呈减缓趋势。全球今年1-10月产粗钢10.97亿吨，同比增长7.8%，预计07年全球粗钢产量为13.21亿吨，同比增长6.9%；粗钢增量大部分来自中国，除去中国产量全球1-10月粗钢仅同比增长了2.8%。预计07、08年我国粗钢产量分别为4.9、5.4亿吨，分别同比增长15.8%、11%，增速将明显下滑。
钢铁企业盈利能力有所增强。钢材价格的上涨为盈利上涨提供条件，07年1-8月，行业收入22057亿元，同比增长38.0%，利润总额1245亿元，同比增长57.9%，行业实现毛利率10.92%。大中型冶金企业的盈利状况喜人，销售利润率由06年的6.7%，提高到10月份的7.7%。
二、行业面临发展机遇
1、下游产业需求持续旺盛
预计未来几年仍将保持高速增长态势，2007-2010年GDP平均增长速度约9%，固定资产投资增速保持在20%的水平，经济高增长将继续支持钢铁的需求旺盛，1-9月我国粗钢表观需求为3.17亿吨，同比增长了10.79%。从下游需求来看，地产、机械、汽车、造船业占了钢铁需求的近80%。在国家大力推进城市化、工业化进程中，这些行业在未来几年内将保持高速增长。
房地产行业，近几年房地产投资保持高速增长，06年实际完成投资1.94万亿，同比增21.8%；今年1-10月实际完成投资额1.92万亿，同比增长31.4%，预计全年实现投资2.42万亿元，同比增长24.8%，预计07-09年房地产投资增速能维持在25%以上的增速。机械行业进入景气周期，06年销售额同比增长30%，预计07-09年平均增长20%左右。近几年随着消费升级，汽车行业发展迅速，今年1-10月累计生产汽车833.41万辆，同比增长了23.5%；06年我国千人汽车保有量为28辆，远低于世界平均的137辆，未来发展空间巨大。由此可以预计下游产业的旺盛需求将会持续带动钢铁行业的发展。
、成本转嫁能力不断增强
尽管铁矿石、海运费、冶金焦煤等大幅涨价，钢铁生产企业的成本压力不断增加，但钢铁行业还是保持了较高的盈利水平，前三季度实现收入同比增长42.1%，净利润同比增长43.2%；净资产收益率和销售毛利率分别为13.3%、14.02%，同比略有小幅上升，并没有出现大幅回落。
目前的钢铁行业供需关系相比05年好了很多，国际钢铁价格指数居高不下，国内需求仍然旺盛，而供给增量在缩小；虽然预计08年铁矿石合同价会上涨30%-50%，但明年钢材涨价成为必然趋势，这点是与05年最大的区别。假设铁矿石涨价40%，按铁矿石占总成本65%计算，冶金焦煤上涨20%，粗略计算增加生产成本450-500元/吨，则冷轧板只需在原有价格上涨约9%就可以消化。07年行业毛利率保持稳定，前三季度毛利率分别为14.16%、14.71%、14.06%，钢铁行业的成本转嫁能力在不断增强。
3、特种钢产业受青睐
特殊钢行业在我国经济生活和军事领域具有特殊的地位，由于历史的原因，我国特殊钢行业规模庞大，但在技术，设备，管理方面总体上仍然较为落后，尚有较大的发展空间，作为高附加值产业的特殊钢行业，如今仍处于快速发展期，但废钢，生铁，铁合金等原材料紧缺的状况将长期存在。
从区域来看，华东，中南地区将成为特殊钢消费最集中的地区，华北地区特殊钢的消费量尚未见明显好转，全国特钢.html onmouseover="javascript:showpos(event,this)" onmouseout="javascript:ClearTimer()" target="_blank" style="color:#00A2CA">优特钢需求量约4800万吨，特殊钢15%，其中低合金钢1170万吨，合金钢1100万吨。
我国出口的特殊钢档次与其他国家相比较低，因此面向国际市场，参与国际竞争，是我国特钢发展的希望。发改委已经明确表示，钢铁产业政策中已把特钢列入重点支持行业，政策对特钢将有保有压，有取有舍，将像支持500万吨级以上大型钢铁企业一样，选择几家特钢列入国家重点支持企业。
三、银行信贷机会投资提示
钢铁行业的基本面没有发生实质性改变，行业景气依旧，产销保持两旺盛，供给趋缓和需求旺盛使供需关系继续改善，钢铁企业的盈利能力依然很强，成本转嫁能力增强；但行业发展面临出口紧缩政策压力、成本上涨压力、国家宏观调控压力，钢铁行业将在高成本和高盈利环境中曲线成长。2008年行业发展将有所分化，行业利润将向大型企业集中，成本控制能力强的大公司将不断壮大，控制不力的企业将面临发展困境；涨价依然出为08年的关键词，议价能力强的企业将在钢材涨价中受益；行业整合将进入实质性阶段，市场化的并购与联合增多。
因此，我们认为，在成本驱动和供求关系改善的背景下，随着钢铁企业转嫁能力的提高，钢价的上涨不仅可以覆盖成本上涨，还会增加钢铁企业的盈利能力。2008年的钢铁行业将呈现高成本、高钢价、高效益的特点。未来钢铁行业将告别低价钢铁时代。在铁矿石原材料涨价的时候，建议银行更应关注辽宁特钢、宝钢等具有品种垄断优势、区域垄断优势以及在矿石成本上涨中具有优势的企业，其盈利水平的提高幅度将高于行业平均水平。
银联信认为，钢铁企业明年会更加注重供应链竞争优势，商业银行必须在维持原有经销商供应链信贷市场的份额基础上，不断开发更多类型的产品和提高服务质量，适应龙头企业和经销商的资金融通需求。
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