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重型汽车三巨头“豪门恩怨”愈演愈烈 |
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| http://cn.newmaker.com
9/13/2006 10:12:00 AM
佳工机电网
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一家上市公司的股权变更，终于将国内重型汽车巨头间多年来的恩怨情仇展现在公众面前。
上周五，为了打消投资者的顾虑，正处在内外交困中的潍柴动力（2338.HK）董事长谭旭光，在香港举行的业绩见面会后公开表示，该公司无意在A股市场融资，或有分拆湘火炬业务上市的计划。
一场没有祝福的并购“婚姻”
谭旭光说出此番话的时候，距离潍柴动力收购湘火炬刚好一年零一个月。当时，潍柴动力在香港的股价是30港元，而截至上周五时，它的股价已经跌至19港元。
有业内人士指出，尽管潍柴动力股价下跌的动力主要源于投资者对这桩并购“婚姻”的不看好，但是以中金为首的国内外投行陆续发表看低潍柴动力的分析报告，则是引发抛售风潮的导火索。
2006年1月中旬，一份中金行业分析师田巳东唱衰潍柴动力的研究报告在市场上广为流传。在这篇题为《潍柴很有可能将失去其最大客户》的英文研究报告中，分析师毫不留情地指出，2006年潍柴有可能失去它的最大客户中国重汽(000951.SZ)，因此“将潍柴2005年及2006年的发动机销量预测分别下调2%及18%”。
报告传出后，潍柴动力仅1月13日一天，便因股价暴跌损失高达5.28亿港元的市值。
并购引发母子公司反目
很快，这种质疑风潮便不断扩散，摩根士丹利、高盛等也先后发表看淡潍柴动力股价的评级报告。
“这一连串事件并非巧合。”一位分析师表示了自己的看法，在他看来,中金是中国重汽的重要合作伙伴，不但是其股改的保荐机构，而且也是中国重汽集团海外整体上市的主承销商。
“当时，湘火炬在股改沟通会上，已经透露出与潍柴动力合并的口风，中国重汽的保荐人在这个时候发表不利报告，其中意味颇耐人寻味。”这位分析师表示。
据了解，潍柴动力与中国重汽母公司中国重汽集团的“积怨”由来已久。在2006年3月20日关系正式破裂前，潍柴动力与中国重汽集团是子母公司关系，中国重汽集团全资拥有潍柴动力的母公司潍柴厂。从股权关系来看，潍柴动力是重汽集团的“孙”公司。
“在业内潍柴动力老总谭旭光与中国重汽集团当家人马纯济之间的恩怨，早已不是秘密。”一位知情人士说到。
“积怨”早已埋下
据知情人士介绍，谭旭光与马纯济间的矛盾早在2年前就已初露端倪。2004年3月，潍柴动力成功赴香港上市后，谭旭光的“独立”意愿便越来越强烈。
“马纯济的目标是想依托中国重汽和潍柴动力两大支柱，打通上下游产业链，做大重型汽车产业。而谭旭光则是不甘屈居人下，希望独立出来自立门户。”该知情人士还透露，最终造成两人水火不相容的另一个重要原因是——“谭旭光想实施MBO”。
正因为有上面的打算，当2005年初中国集团欲借潍柴动力的“壳”实现在香港整体上市时，遭到谭旭光的拒绝，双方矛盾进一步加深。
当2005年8月谭旭光通过旗下的潍柴投资收购湘火炬，并间接控制陕西重汽后，双方的矛盾业已公开化。
“陕西重汽与中国重汽原本为一家，为央属企业，后来因亏损严重而进行重组，一分为三，分别为中国重汽（济南）、陕西重汽和重庆重汽，划归地方所有。从此，这三家成为竞争对手。”证券资深人士张红记讲述了其中的渊源。
据了解，潍柴动力收购湘火炬之前并没有获得中国重汽集团的认可，当谭旭光“私下”收购湘火炬，进而控制了中国重汽集团重要竞争对手——陕西重汽后，其分庭抗礼之心已经昭然若揭。
这直接导致了后来双方关系的破裂。资料显示，2006年1月重汽集团停止了从潍柴动力采购发动机，双方关系彻底破裂。2006年3月20日，山东国资委发文正式解除两家公司的股权关系。
潍柴动力疑陷财务危机
“独立需要付出代价。”张红记指出，脱离了中国重汽集团的潍柴动力现在正承受财务上的沉重压力。
首先，在“独立”前，潍柴动力40％以上的合同来自于中国重汽集团的采购，这令潍柴动力面临销售下降的窘境。
其次，从华融手中收购湘火炬，消耗了潍柴动力大量资金。资料显示，为了湘火炬（000549）28.12%的股权，“潍柴系”付出了6.2亿元代价，同时以平价购买了新疆德隆关联企业账面4亿多元的债券，实际投资相当于10.23亿元。仅这一项投资，便将潍柴动力2004年3月在香港IPO所融得10.5亿港元消耗殆尽。
此外，来自业内的消息，谭旭光一直引以为豪的发动机工业园项目，在投入近30亿元巨资后，并未如期运转。从而令“潍柴系”欠下了大量工程款，并面临一系列法律问题。
张红记还表示，谭旭光下重注间接控制的陕西重汽，有可能重演潍柴动力独立的一幕。有消息称，陕西重汽当地政府并不希望自己的龙头企业被外来资本控制，这是谭旭光面临的最大隐忧。
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