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影响期铜后市走势因素分析及预测 |
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| http://cn.newmaker.com
3/20/2006 9:58:00 AM
中国证券报
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近日市场对美联储加息预期大幅降温，加上美国财政赤字和经常赤字再创新高，导致美元再度走软，基金重燃对基本金属的买盘热情。上周五LME铜价大幅飙升，并创下5167美元/吨的历史新高。
首先，屡创新高的美国双赤字抑制了美元反弹，美元加息预期也随之降温。据布什政府预估，截至去年9月30日，美国年度预算赤字将创下4230亿美元新高。强劲的工业数据和对美联储加息预期的降温，使得基金对基本金属重燃买盘热情。17日期铜和期锌创下新的纪录高位，LME三个月期铜收报5，130美元/吨，较上周四晚场综合交易收盘价上涨200美元。铜价随后在电子盘交易中进一步升至5，167美元。纽约商品交易所铜价也触及2.3495美元/磅的纪录新高(合5，179美元/吨)。LME三个月期锌收报2，473美元/吨，上涨98美元，期锌自年初以来已经跳涨逾30%。据美国CFTC3月17日公布的持仓报告显示，截至3月14日，基金在期铜市场上持有多单为20042手，比上周增加1650手，持有空单为19331手，比上周减少1768手，基金净持仓由上一周的净空单2707手转为净多单711手。基金立场的转变，有可能影响到期铜后市走势。
其次，铜供求基本平衡，今年过剩预期影响有限。日前，国际铜业研究组织(IC－SG)在报告中称，2005年精铜产量为1，643.3万吨，消费量总计1，643.1万吨，产量超过消费量0.2万吨。去年12月精铜市场产量过剩18.5万吨。12月过剩较多主要是因为欧美在传统假期铜需求减少，日本需求也萎缩；而精铜产量呈持续上升趋势。中国的表观需求量在12月增加，但仍低于2005年月均值。全球2005全年铜的消费量较2004年下降1.53%。而麦格理银行在日前发布的报告中表示，如果考虑到2005年中国储备局抛售约5万吨精炼铜的因素，则2005年全球精炼铜仍存在需求缺口。尽管不少机构预期2006年全球铜供求将出现过剩，但这并不意味着铜牛就此结束。3月6日，经合组织(OECD)公布了对美国、日本和欧元区等西方发达国家经济增长的预测报告，报告显示，2005年美国、日本和欧元区经济实际增长分别为3.5%、2.8%和1.3%，报告还对2006年上述地区的经济增长表示了乐观预期。
此外，尽管目前伦敦、上海和纽约三大交易所铜库存增加到20万吨左右，但与历史数据相比尚处于低位，而且中国向LME的亚洲仓库交割将导致其国内供应枯竭，并使当地现货升水坚挺。除了中国供应紧张之外，全球铜精矿供应紧张也是至关重要的，去年严重的生产损坏事件导致其供应迅速下滑。1月智利铜产量仅41.3万吨，同比下降3.9％，再次显现持续性的原材料供应紧张，而这一情况可能贯穿全年。
综上所述，目前铜牛格局尚未根本改变，后期可能仍将在高位震荡，再寻求新的市场定位。
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