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中国铝工业将走向何方？ |
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| http://cn.newmaker.com
7/1/2004 10:27:00 AM
佳工机电网
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1995年至2002年期间，中国的原铝产量年均增长率(CAGR)为13%，在此期间，原铝消费年均增长12%。随之而来的是，中国一改过去未锻造铝净进口国的格局，在过去两年间一跃成为原铝净出口国。
很明显，中国的电解铝产量和消费量在新千年伊始就发生了很大的分化。原铝产量在2000年至2003年期间以25%的年均增长率急增，而消费年均增长率却少于14%。这样的增长率能持续下去吗?在未来几年，阻碍或刺激中国的铝产量和消费量的因素有哪些?中国将会继续成为一个铝的净出口国，还是恢复到铝的净进口国?
1995年至2003年中国铝产量与消费量统计 单位：千吨
年份 95年 96年 97年 98年 99年 2000年 01年 02年 03年
产量 1870 1901 2179 2436 2618 2827 3427 4400 5500
消费 1917 2043 2323 243 2926 3532 3640 4250 5200
2002年当中国首次成为一个铝锭净出口国时，中国铝锭出口问题被市场误解和夸大了，相信中国在2005年左右会恢复到铝贸易平衡的位置，这个结论是根据对中国原铝市场的供需分析而得出的。
铝消费市场
尽管中国在2005年左右会成为世界上最大的铝消费国，但是未来上升空间仍然很大。中国的人均铝消费量仍然很低，大约为3公斤/人，远低于发达国家的人均水平(大约为25公斤/人)。即使达到巴西的水平，铝消费量也要增长40%。因为人均铝消费和人均GDP之间有着密切的联系，毫无疑问中国铝消费量会上升，因为中国的人均GDP还在上升。通过历史经验来看，这样的例子在一些国家和地区屡见不鲜，如日本，韩国和中国台湾省。而且，用同等购买力来衡量中国的人均国民生产总值时(而不是用美元汇率)，中国人均GDP增长速度已经进入加速上升的区域。
当然，这是从长线来分析的。未来几年，中国的铝消费需求如何呢?在过去8年里，中国的原铝消费增长率超过工业产增长率的1.2倍。如果回顾一下经济历史，就毫不奇怪了。在过去四十年中，发展中国家年均铝消费增长水平是工业生产年均增长率的1.3倍到1.5倍。从这里可以获得答案，在经济增长的早期，人均收入水平低，原材料消费也很低，因为这样的经济是建立在以自然经济为基础的农业社会上。但是，随着工业化的进程，制造业、建筑业和其他材料密集型工业的兴起，在这个阶段(可能持续十几年)，铝消费的增长不仅仅取决于工业生产的增长，还取决于金属消费比例的增长。随着社会的发展，房屋、工厂和机器制造市场逐渐成熟，消费需求越来越转移到服务行业上来。后者的金属消费比例较小，消费量也会下降，这样铝消费增长速度较工业生产总体持平或者略低于它。中国目前正处于经济发展的工业化阶段，增长模式一样。我们没有理由相信在今后几年里这种模式会发生改变。
假设中国的工业生产增长在2004年至2006年期间保持在14%附近，随后几年下降至10%，中国的原铝消费在2004年至2006年期间会平均增长大约17%，随后是12%。在这种情况下，中国的原铝消费有望在2006年达到830万吨，在2008年超过1000万吨。
这个假设是建立在原材料消费和工业生产增长历史关系基础之上。在未来可预测期间，其中的变数仍然存在。最重要的是它假设了相同的政治和经济体系，政府刺激经济发展向个人消费支持平稳过渡；中国的银行坏帐问题可以妥善解决；沿海地区和内地之间的发展趋于平衡；人民币和美元汇率相同。人民币升值将抑制铝锭的出口，刺激国内市场对更便宜进口原材料的消费需求。而且它将进一步刺激废铝的进口，因为人民币坚挺对于中国的贸易商来说进口货物价格将更为低廉。
今后几年中国铝产量的增长幅度，要受到生产成本、销售价格和中央政府政策的影响
首先来看氧化铝，总体上现货氧化铝市场在2003年至2006年期间将保持紧张格局，澳大利亚氧化铝FOB出口价格将维持在400美元/吨以上，中国进口氧化铝价格还会更高，因为还要加上运费、进口税和港杂费。中铝公司的氧化铝现货价格目前为450美元/吨，这和进口的530美元/吨或者4400元/吨的价格相比仍然很低。氧化铝价格高企，对于签订长期合同的电解铝厂来说影响不大。但是国内20家大铝厂近期同中铝公司签订的长期合同价格已经超过了300美元/吨的水平。氧化铝市场到2007年为止将趋于平衡。目前，氧化铝价格飞涨会限制中国铝产量，特别是对于那些供应合同到期，需要重新签订合同的厂家来说更是紧迫。氧化铝供应紧张对那些准备扩产铝厂的影响可能会比现有铝厂的影响更大。
能源方面，未来电力供需矛盾会更加突出，电价仍将上涨。国内经济的快速发展，农村电器化，耗能企业的不断膨胀，都是电力紧张的根源。如果政府不能投入巨额资金对能源市场进行远景规划，电力市场供不应求的局面难以改变。当然，那些规模大，有自建电厂的铝厂同那些靠近大城市的电解铝厂相比较所受影响就很小了，但是这样的铝厂并不多。
上海期货交易所铝价的上涨可以部分抵消上述成本的增加。上海期货交易所铝价相当于伦敦金属交易所现货铝价加上地区升水、到上海的运费、进口税和增值税。目前中国现货铝市场价格为2000美元/吨，考虑到中国铝市场需求至少在2007年之前仍很强劲(刺激当地现货升水坚挺)，而伦敦金属交易所铝价表现平稳，上海的铝价有望在2005年之前维持在1900美元/吨。
政府政策的变化也将影响未来中国的铝产量。中国和其他地方一样，社会和政局的变化也会影响到政策行为。我们必须明确，当我们讲到国家政策时，我们是泛指，不仅仅是中央政府的决议或者是命令，如关闭那些经济和环保都不达标的自焙槽。我们还指整体贸易和环境因素。例如，中国有许多扩产项目是在关税9%的保护伞下开始筹建的，随后由于对WTO作出了承诺，关税下降到了5%，也许在下轮谈判中会进一步下调。此外，中国的电解铝厂(包括那些使用预焙技术的)比其他地区的厂家平均释放出更多的二氧化碳物质，主要原因是中国电解铝厂很大程度上依靠火力发电。即使在这方面压力相对较轻(中国没有签署《京都协议》)，但是未来的发展趋势只有一个：环保要求越来越紧，越来越难。最后，应当指出的是新近扩产项目严重依赖中央银行贷款融资。然而，考虑到眼下银行形势，未来融资门槛会逐步提高，电解铝厂再扩产只好转向成本较高的市场利率，中央银行的“利民政策”将一去不复返了。
这些因素对中国铝产量有何影响?
凭经验来说，如果伦敦金属交易所的铝价维持在1500美元/吨，澳大利亚FOB出口氧化铝价格徘徊在300美元/吨，电费在30MILLS/千瓦每小时，中国多数铝厂会保本。假如上述条件不变，其他因素一致，大多数中国电解铝厂仍能保证现金生产成本，但是不能保证总的平均成本。所以从成本因素来看，再建铝厂就不合算了，中国电解铝产能会下降。
基于以上分析，我们认为中国的铝产量将于2006年增至约820万吨，在2010年左右将超过1000万吨。但是需要指出的是，中国铝产量年均增长速度会下降，由2004年的16%降至2009年的8%。至于产能，已经宣布有53个扩产项目(增产和新建铝厂)，总产能为430万吨/年。我们认为有330万吨/年的产能在2006年可以实现。假设自焙槽关闭70万吨/年，到2006年中国的铝产能将达到910万吨/年，而820万吨/年的产量将预示着开工率在90%以上。
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