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张汝京:高折旧率导致中芯Q3亏损 |
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http://cn.newmaker.com
11/2/2005 10:20:00 AM
佳工机电网
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连续四季亏损,在美国、香港股价下跌,中芯国际(SMI, NY SE;0981.HK)总裁张汝京还是展露着一个基督徒的清淡微笑。29日,他对《第一财经日报》表示:“这都在我们的预估之中。”
中芯国际10月28日发布了其第三季度财务报表。与第二季度相比,中芯在总销量与销售额上均有大幅增长,但由于90纳米技术延迟上马导致生产延误,加上不堪忍受价格战,中芯国际依然亏损2610万美元。
中芯股价在美国市场一路狂跌,与最初上市价相比,跌幅已达50%。而港股价更是不乐观,曾触及1.21港元。
张汝京则保持他一贯的乐观。他说,台积电有着18年历史,联电有着25年历史,年仅5岁的中芯在很多方面可能积累不够,如技术积累、客户资源、经营成熟度等方面。记者了解到,台积电、联电在创建初期的头5年也是年年亏损,前者真正盈利是在第6年,而后者则是第7年。而中芯国际2004年也曾有8000多万美元的盈利,这在半导体代工厂经营中,并不多见。
“另一方面,与度过了机器快速折旧期的公司相比,中芯国际还要承受一年多折旧压力,这是每一个新生FOUNDRY(代工厂)面临的压力。我们今年光折旧额就接近要8亿美元,反映在财务报表中,获利自然成了负数。”张汝京表示,中芯快速折旧是从2001年开始,期限为5年。在中芯国际第三季财报中,中芯国际的折旧额达1.9亿美元,加上其他摊销达2亿美元,约占其总营收的62%左右。记者获悉,台积电目前折旧率稳定在25%~31%之间,不到中芯国际机器折旧率的二分之一。
“表面看,我们确实连续第四季度亏损。但是,如果去除折旧,中芯EBITDA(最大现金收入)的比率现金应该是最多的。不过,今年第四季到明年三、四季度,中芯国际部分机器折旧也将结束。到2007年,全部8英寸生产线折旧将变成零。那时,我们财务报表上反映出来的获利能力将大大改善。”张汝京说。
半导体产业观察家莫大康表示,从第三季财报分析来看,中芯国际目前拥有5.7亿美元的现金流,而且之前6亿美元的多家银行联合贷款还没有动用,因此,就现金流来说,中芯国际依然保持着近12亿美元的流量,即使美国进出口银行贷款暂时无法拿到,也并没有火烧眉毛的资金压力。“事实上,从中芯国际第二季财报可以看出,中芯国际已经度过高速扩张期,目前正向平稳发展的阶段迈进。”
莫大康表示,中芯国际今年前三季的成长表现不佳,不如预期快速,这也是受累全球半导体产业的整体低潮。
一般来说,每年第四季都是代工企业产销旺盛期,中芯国际的全年亏损也许可以有所补救。张汝京表示,中芯订单目前已满,第四季产能利用率将达到93%以上。“因为中芯前三季已亏损近1亿美元,”莫大康说,“2005年,可能是中芯国际‘小亏’之年。”
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